聚灿光电科技股份有限公司（股票简称：聚灿光电）2010年4月成立，2017年10月在深交所创业板上市，其总部位于江苏省苏州工业园区。
聚灿光电主营业务为化合物光电半导体材料的研发、生产和销售业务，主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片，主要应用于显示背光、通用照明、医疗美容等中高端应用领域。
2023年，聚灿光电的营收同比增长了22.3%，结束了2022年徘徊不前的状态，恢复了强势的发展势头。
聚灿光电的主力产品“LED芯片及外延片”和其他产品基本平分秋色，原因是其他产品的营收增长更快，而主力产品的增长相对就要慢上不少。
境内和境外市场的增长率差不多，境外略快一些，两者的占比并没有明显的变化，境外销售的占比仅有6.3%，主要市场在境内。
聚灿光电在2022年首次出现亏损后，2023年打了一个翻身仗，但还没有超过2021年的峰值水平。从上市后的2018年以来，聚灿光电的盈利能力是比较差的，虽然有2021年的爆发，但那更像是昙花一现。
如果仅看扣非净利润，在2022年以前，聚灿光电的表现可没有归母净利润那么亮眼。但2023年三大利润指标基本一致，是不是主营业务的盈利能力明显提升了呢？我们在后面可以看到。
最近八个季度，只有2022年四季度的营收同比下跌，这也导致2022年全年的营收同比增长有限；但2023年的各个季度，营收同比均在增长，甚至有增长加速的迹象。净利润的表现方面，在2022年下半年和2023年一季度，聚灿光电都出现了亏损，但仅有2022年四季度的亏损较大，另外两个季度仅有小额亏损。
聚灿光电的毛利率波动很大，特别是2018年发生了“高台跳水”的现象，在三年反弹爬升之后，2022年又来了一个“跳板跳水”。2023年有小额反弹，但10.4%的水平，还是比较低的，这就限制了聚灿光电的主营业务盈利空间。
至于说销售净利率和净资产收益率方面，除了个别年份，基本上都算是及格线年的水平就算勉强及格吧。
主力产品“LED芯片及外延片”的毛利率回升明显，但收入增长却有限；其他产品收入增长较快，但毛利率基本稳定，而且是在低位比较稳定。这样的结果就导致主力产品的毛利率增长被其他产品给“中和”了，2023年的产品结构变化还导致这种“中和”作用有所增强。
虽然境外销售的占比很小，但其毛利率却远高于境内销售的产品，而且2023年增长的幅度也大于境内产品。就算两大市场的收入占比差异巨大，境外业务对平均毛利率的提升作用也是比较明显的。
聚灿光电的主营业务盈利空间波动比较大，主要影响因素是毛利率的变化，营收增长带来的期间费用占比下降也是重要影响因素。只要营收增长变慢，聚灿光电的期间费用占营收比就会上升，这种典型的规模效应说明，聚灿光电对营收增长的期望是非常高的。
除了2021年以外，其他年份的主营业务盈利空间均不太理想，2023年4.1个百分点的主营业务盈利空间，要算是这些年中比较好的表现了。
如果按季度来看，在2022年四季度，毛利率低至不足1个百分点，当季的主营业务亏损近一成，达到了业绩表现的谷底。然后就是连续四个季度的业绩回升，2023年四季度的主营业务盈利空间有7.4个百分点，如果这一形势能够维持，甚至还有增长，2024年的业绩是值得期待的。
在其他收益方面，除2021年有锦上添花以外，其他年份基本上都是净损失，主要是资产和信用减值损失，最近两年信用减值损失更高一些。至于政府补助这些，总体上规模不大。
聚灿光电在现金流量表现方面，还是不错的，经营活动的净现金流均为净流入的状态，2023年有所下降，可能与其融资有关，有钱了就要适当清偿一些欠款，不能把供应链压榨得太狠了，那样会没朋友的。
除了2018年和2019年，其固定资产类的投资活动并不太大，当时是新上市，意气风发，按照上市前的想法立马展开项目建设，虽然后续的业绩表现一般，但也为近些年的营收增长打下了产能基础。
但是近几年，聚灿光电的经营性长期资产增长有限，原因是投入的规模与折旧摊销差不多，不过2022年有过较大的增长。后续会不会搞大投入呢？哪怕是刚融资，基于现在的市场形势，不一定会有当年那么果断了。
聚灿光电的偿债能力虽然波动较大，但整体上还是没有明显问题的，2023年大额融资后，这方面就更没有太大的问题了。
可能是考虑到近几年的经营风险增长，聚灿光电在2021年大大减少了有息负债，但随后两年，又有所增长，总体规模上还是不高的。
2023年末，存货的规模在连续两年增长后，开始下降，与增长的营收共同说明，市场回暖的迹象还是比较明显的。但这说明不了“经营活动的净现金流”下降的原因，因为存货这方面还回收了部分流动资金。
现金流量表现方面同比下降的主要原因，就是应付类业务款项，主要就是“应付票据及应付账款”的减少，前面已经说过了，有钱了当然要照顾一下供应商，毕竟大家都要周转活下去。
2023年，聚灿光电的业绩回升，特别是四季度的业绩表现亮眼，如果不出意外，2024年可能会有不错的表现。
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